Gestion du risque : taille de position, stop et drawdown

Pourquoi le risque passe en premier

Les pertes sont asymétriques. Après une perte de 10 %, il faut un gain de 11,1 % pour revenir à l'équilibre ; après 50 %, il en faut 100 %. Plus le drawdown est profond, plus le chemin du retour est raide : limiter chaque perte compte donc plus que trouver une entrée parfaite.

La taille de position

Un cadre courant fixe un petit pourcentage du capital risqué par idée, souvent cité entre 0,5 % et 2 %, et déduit la taille de la distance jusqu'au niveau d'invalidation.

Taille = (capital × risque %) / |entrée − stop|

Exemple : un capital de 10 000, risque de 1 % (100), entrée à 50 et stop à 48. La distance est de 2, donc la taille est 100 / 2 = 50 unités. La taille est déterminée par le stop, pas par la conviction.

Où placer un stop

Un stop-loss est un niveau prédéfini auquel l'idée est considérée comme invalide. On le place en général au-delà d'un niveau qui ne devrait pas être atteint si l'analyse était juste, par exemple sous un support, et souvent avec une marge exprimée en multiples d'ATR pour que le bruit normal ne le déclenche pas. Le placer selon le montant qu'on accepte de perdre, plutôt que selon le marché, conduit à des stops placés n'importe où.

Les stops ne sont pas garantis : les gaps et les marchés rapides peuvent entraîner une exécution au-delà du niveau du stop.

Gain/risque et taux de réussite

Ratio gain/risque = gain potentiel / perte potentielle
Taux de réussite à l'équilibre = 1 / (1 + ratio gain/risque)

Avec un ratio de 2, une méthode n'a besoin de gagner qu'un tiers du temps pour être à l'équilibre avant frais. Un ratio de 0,5 exige deux succès sur trois. Aucun n'est meilleur en soi ; c'est la combinaison et les frais qui comptent.

Erreurs courantes

• Éloigner un stop après que le prix s'en approche.
• Renforcer une position perdante pour « moyenner à la baisse ».
• Utiliser un effet de levier qui rend un mouvement normal assez grand pour anéantir le capital.
• Tout concentrer sur un actif ou sur des actifs très corrélés.

InvestAI ne passe jamais d'ordre et ne détient aucun fonds : ses lectures et sa synthèse sont de l'information, et ce guide est une ressource pédagogique, pas un conseil en investissement. Investir comporte un risque de perte en capital.