Gestão de risco: tamanho da posição, stop e drawdown

Porque o risco vem primeiro

As perdas são assimétricas. Depois de perder 10 %, precisa de ganhar 11,1 % para recuperar; depois de perder 50 %, precisa de 100 %. Quanto mais fundo o drawdown, mais íngreme o caminho de regresso, por isso limitar cada perda importa mais do que encontrar uma entrada perfeita.

Tamanho da posição

Um enquadramento comum fixa uma pequena percentagem da conta a arriscar por ideia, muitas vezes citada entre 0,5 % e 2 %, e deduz o tamanho a partir da distância até ao nível de invalidação.

Tamanho = (capital × risco %) / |entrada − stop|

Exemplo: uma conta de 10 000, arriscando 1 % (100), com entrada em 50 e stop em 48. A distância é 2, logo o tamanho é 100 / 2 = 50 unidades. O tamanho é determinado pelo stop, não pela convicção.

Onde vai o stop

Um stop-loss é um nível predefinido em que a ideia é considerada invalidada. Coloca-se geralmente para lá de um nível que não deveria ser atingido se a análise estivesse certa, por exemplo abaixo de um suporte, e muitas vezes com uma margem expressa em múltiplos de ATR para que o ruído normal não o ative. Colocá-lo conforme o montante que se aceita perder, em vez de conforme o mercado, tende a produzir stops em sítios sem sentido.

Os stops não são garantidos: saltos e mercados rápidos podem causar execução para lá do nível do stop.

Ganho/risco e taxa de acerto

Rácio ganho/risco = ganho potencial / perda potencial
Taxa de acerto de equilíbrio = 1 / (1 + rácio ganho/risco)

Com um rácio de 2, um método só precisa de acertar um terço das vezes para chegar ao equilíbrio antes de custos. Um rácio de 0,5 exige dois acertos em cada três. Nenhum é melhor em si; importam a combinação e os custos.

Erros comuns

• Afastar um stop quando o preço se aproxima.
• Reforçar uma posição perdedora para «fazer média em baixa».
• Usar alavancagem que torna um movimento normal suficiente para apagar a conta.
• Concentrar tudo num ativo ou em ativos muito correlacionados.

O InvestAI nunca envia ordens nem detém fundos: as suas leituras e a síntese são informação, e este guia é um recurso educativo, não aconselhamento de investimento. Investir comporta risco de perda de capital.